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金吾财讯|开源证券发布研报指，中金公司(03908.HK)2026年三季报业绩表现领先同业，单Q3归母净利润同比+126%、环比+9%，单季年化加权ROE升至18.3%，业绩好于该行预期；报告未列明目标价，维持“买入”评级。前三季度营业收入/归母净利润307.1/132.5亿元人民币，同比+47.9%/+101.7%，累计年化加权ROE16.24%，同比+7.85pct；单Q3营业收入/归母净利润114.1/50.5亿元，同比+43.9%/+125.6%，环比+8.9%/+9.2%。业务端，Q3经纪净收入19.3亿元，同比+3.5%、环比-7.9%，环比好于同期市场日均股基成交额环比-18%；投行净收入23.8亿元，同比+87.3%、环比+71.9%，其中境外投行净收入12.0亿元，同比+147%、环比+190%，贡献投行收入环比增量79%；资管净收入4.6亿元，同比+19.9%、环比+4.5%。Q3自营投资收益56.2亿元，同比+43.3%、环比-0.8%，单季年化自营收益率5.95%，与Q2的6.02%基本持平；利息净收入2.3亿元，上年同期为净支出1.7亿元；管理费用率43.6%，同比下降约21.5pct，释放利润弹性。考虑Q3超预期但市场环境转弱，研报上修2026年并下修2027、2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润154.7/162.8/182.2亿元人民币，同比+58.1%/+5.2%/+11.9%，中金公司H股对应PE7.4/7.1/6.3倍、PB1.1/0.9/0.8倍。公司于10月26日完成吸收合并东兴证券和信达证券的交割流程，研报看好资本实力增强带来的协同效应。风险提示：市场波动风险；监管政策风险；投行业务增速不及预期。