周末经济杂谈

　　陈恩挚

　　这些天，银行股表现一直比较糟糕。数据显示，有八成左右的银行上市公司“破净”（即股价跌破净资产值）。真没想到，像银行这么赚钱的“高帅富”行业，会有这样的遭遇。

　　一直以来，由于银行业的利润远高于国内一般行业的利润水平，被一些学者“痛恨”。在他们看来，银行业凭借其垄断地位使贷款利率居高不下，“榨取”了实体经济的收益。与此相对应的是，实体企业由于过高的贷款利率成本，生存和发展受到影响。

　　说到银行业垄断，很多银行职员可能不服气。目前，国内大小银行的家数非常多，各银行的高管和员工为拉存款费尽心力。不过，银行业确实存在垄断。这主要由于银行业的存款利率是国家设定，相当于确立了一个价格联盟来维持银行业的存贷款利率差，以确保利润。此外，除了高准入门槛外，银行业的规模效应也一直非常明显，市民一般把钱存到网点多的大银行。这些，都使得这个行业难以形成充分的竞争。

　　也就是在这样的背景下，利率市场化呼声一直很高。今年7月20日起，贷款利率市场化已经实施，接下来，只剩存款利率市场化。对此，尽管我一直呼吁要打破垄断，开放市场，但我认为，存款利率市场化并非当前经济的良药。

　　近期银行股的表现或许已经表明，即使还没有实施存款利率市场化，目前银行业已处境微妙、压力重重。一方面，在华丽丽的财报背后，温州等一些城市出现大量坏账，在经济增速放缓的背景下，是不是还会向其他地方蔓延，有待观察。

　　另一方面，一直“养尊处优”的银行业，还受到来自余额宝等互联网金融的威胁。今年6月出现的余额宝就像一盆凉水浇到包括银行在内的金融企业，把他们吓了一跳。其威力和意义在于，通过互联网技术，余额宝等互联网金融产品可以绕开行业壁垒，避开银行此前花重金打造的网点规模优势，打破由此形成的垄断。

　　而我反对当前推行存款利率市场化，最重要的原因是，当前贷款的高利率水平和现状，关键因素并不是因为银行垄断，无关存款利率是否市场化。目前，贷款利率的确定，已经完全市场化，贷款利率水平可以说是由贷款的供求关系决定的。贷款利率居高不下，主要是因为企业对贷款的需求很强烈，有一些非实体领域的企业愿意出很高的利率拿到这些贷款。

　　不仅如此，若存款利率市场化以后，存款利率上升，银行吸存的成本也将随之上升，贷款利率有可能进一步提升而不是下降，这对实体经济没啥好处。

　　更让人担忧的是，银行业关乎经济和金融稳定，一旦国内有较大的银行倒闭，很可能成为导火索，引发经济危机。从国外经验来看，以阿根廷为代表的拉美国家利率市场化改革不利，经济几乎全军覆没；美国、日本的利率市场化改革小心推进，大约都各自用了10多年，虽算成功，但也有很多中小银行破产。

　　所以，存款利率市场化改革是一剂猛药，务必慎之又慎。结合当前经济，建议管理层先以温和的方式，推进银行业的市场化改革和转型。比如，可以通过支持和规范互联网金融行业、放宽 民营银行准入，来倒逼银行业转型和提升效率。同时，大力发展证券市场，通过提高直接融资的比重，来分担企业对融资的需求，以此降低贷款利率水平，助力实体经济。